В основе изображения иконы представлено почитание и прославление Новгородского святого Варлаама Хутынского. С молитвой обращались к нему во время природных катаклизмов, считая, что чудотворец имеет особую власть над стихией. 

В основу иконографического извода «Видение пономаря Тарасия» легло явление Варлаама Хутынского в 1505 году пономарю Хутынского монастыря Тарасию. По велению Варлаама Тарасий трижды поднимался на самый верх церкви и видел оттуда озеро Ильмень, нависшее над Великим Новгородом и готовое потопить его, а также тучу огненную и множество ангелов, стреляющих огненными стрелами в жителей Новгорода, поражая их. 

Тарасий поведал преподобному Варлааму о том, что видел. И тогда святой Варлаам объяснил: «Господь Бог хотел потопить Новгород озером Ильмень за то, что умножились грехи всего народа новгородского, за беззаконие и ложь новгородцев. Но за молитвы Пречистой Богородицы и ради молитв всех святых пощадил Господь Бог людей своих, поэтому не погубит потопом города, но насылает Господь Бог на людей мор — казнь за их грехи, но простит раскаявшихся. А через три года после мора будет сильный пожар в Великом Новгороде потому что, Пречистая Богородица со всеми святыми умолила Сына своего и Бога нашего Иисуса Христа и избавила город свой от потопа».

В правой части иконы изображено озеро Ильмень, из которого вытекает река Волхов, по берегам которой располагается Великий Новгород. Слева — Хутынский монастырь.